扫盲话术：科创新股申购知多少？

科创开板进入倒计时，新股申购知多少？看了这篇扫盲话术，你就能和你的朋友们在饭桌上侃侃而谈、感受他们崇拜的目光了！

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谁能参与科创新股申购？

答：网上投资者和网下投资者。网上投资者大多是散户，要符合2年炒股经验和50万金融资产的科创板参与要求，在券商营业部的交易系统下单申购。网下投资者主要是机构，提出有效报价获配新股。

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科创IPO谁来定价？

答：以询价确定发行价格，个人不能参与，只针对7类机构，包括证券公司、基金公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者、私募基金等。主承销商（负责该股票IPO的券商）会提供研报供以上机构参考。

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获配数量如何？

答：科创网下申购的获配数量预计会提升。之前主板网下的参与者是满足底仓等条件的机构和个人，而科创板由于所需专业甄别能力较高，网下发行把个人和不满足规定的机构排除在外，只对7类机构开放。另外，科创板要求拨给网下发行的股票比例不低于IPO的70%甚至80%，远高于主板要求，简单说就是网下投资者获得的蛋糕变大了。

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底仓要求如何？

答：目前主板要求为：沪市新股要保证之前20个交易日的日均沪市资产（即底仓）至少1000万，部分新股则要求5000万、6000万；深市新股要求深市底仓1000万。科创板规定底仓最低1000万，但具体到单个新股，难免会出现比照主板提升底仓要求的情况。

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获得的新股有锁定期吗？

答：主承销商在IPO时需要跟投，锁定期24个月；战略投资者获得的配售新股，锁定期不少于12个月；普通的网下投资者取得的新股通常没有锁定期，可根据自己情况卖出。

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普通投资者如何参与？

答：有股票账户的可通过券商营业部系统下单，参与网上申购，但如前文所说，科创拨给网上发行的数量较少，类似千军万马过独木桥，网上中签情况可能低于目前主板，而且直接参与科创板的群众需要有2年炒股经验和50万金融资产。

希望更充分参与的或没有股票账户的个人，可以关注进行科创新股申购的公募基金。首先公募属于能参与网下的7类机构之一，其次法规规定要安排不低于网下发行数量的50%优先向公募、社保、养老金、企业年金、险资配售。蛋糕先切一半拿过来。

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怎么挑选这样的基金呢？

答：明确关注新股收益的投资者，可以挑选定位于绝对收益、股票仓位相对较低的产品，减少新股收益受到股市波动的影响。

这类产品通常股票仓位在20%以内，降低净值波动的同时满足底仓要求，股票部分配置于低估值优质公司，依靠公司盈利增长推动价值提升，并最终带动股价上涨。

而除去股票仓位外的资产则积极配置在高评级、短久期的固收类资产，以获取持有到期收益为主，可以贡献票息收入。

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这样的基金多大规模合适？

答：从增强收益的角度看，3-5亿较为适中。规模太大将摊薄新股申购的增强收益；规模太小则底仓占比提高，净值受底仓股价波动的影响变大。另外由于公募产品无法超过产品规模申报新股，规模太小可能导致无法满足部分新股的最低申购要求，或者面临被数量优先剔除的情况。需要注意的是，前期推出的首批科创基金首发规模均限额10亿，它们主要靠主动管理获得投资收益，新股申购作为增强，故不受3-5亿的影响。

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涨幅情况如何？

答：科创新股是新事物，涨幅暂无定论，华泰先前的研报把各种涨幅情况都列了出来，仅供参考，谨慎投资。（数据来源：华泰证券）

法规来源：《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》，2019年3月1日；

《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》，2019年4月16日。

文中观点不作为投资建议，基金投资需谨慎，请根据风险承受能力选择适配产品。