国庆期间读了蔡聪著的《创业公司动态股权分配机制》，书中提到的股权设计方法及设计安排令人耳目一新，我想借此向大家分享我对该机制的几点认识与理解。
作者蔡聪认为，动态股权分配机制指通过一定的计算原则、方法将股权动态地体现在公司发展的各阶段，使不同的风险享受相应的回报，旨在让所有合伙人（包括正在参与的合伙人和中途选择退出的合伙人）均能得到公平的对待。理解本书的动态股权分配机制应当明确以下几点：
一、股权与期权的不同意义
股权与期权有本质上的区别，股权是公司过往发展结果的体现，期权则是未来业务增长的成长收益，分享现有的股权属于奖励，而期权才属于激励，做动态股权的关键就是把期权合理分配。
二、创业股权的坑
动态股权分配机制要避免创业股权中易落坑的地方：
1、根据未来的期望分股权。
创业股东最容易的犯错就在于公司成立初即根据未来规划分配股权，以至于后期股东之间无法调整或由此产生的成本较高，比如原来设计的股权结构为三足鼎立型（如：35%、33%、32%），如果经营期间33%的持股股东怠于经营，其他合伙人再计划让其退出则难度可想而知。
2、占便宜的事情也是不可持久的。
作者举例，因为自己个人的建议使得朋友创业力邀自己参与，并许诺10%的股权，但作者认为自己无法全职参与，如果仅因几个创意点子而凭空得到10%的股权，无疑会降低朋友创业成功的概率，表面上看起来得到10%股权的便宜，但未来影响其他合伙人工作的积极性，最终影响了该公司的成功概率是不可持久的。
3、静态的股权分配是不科学的
因为初创企业的发展情况是瞬息万变的，如果指望一劳永逸的股权安排则可能减弱未来新股东、新合伙人加盟的吸引力，也可能损害贡献度增加的股东和后进股东。
4、没有真正理解谁是创业核心
初创企业经常是由一个商业创意而生，由提出者联合其他合伙人发起成立，但是创意提出者与最终企业的精神领袖和实际管理者不一定是同一个人，归根结底在于公司初创期甚至所有股东并不知道真正的创业核心股东、领导者是谁。
三、动态股权分配的原则
作者提出以下原则：
第一，公平、公平、公平（重要的事说三遍）
股权设计的本质就是要公平地体现每一位团队成员所做出的贡献，否则容易走入中国传统的不患贫而患不均的死循环，要让团队成员从股权动态的调整中亲身感受到公司文化的公平，才能激发和调动所有人的发展积极性。
第二，可以实现可进可退
股权设计应当让有能力的人随时参与，也要让没有时间精力或能力不足的股东、合伙人随时退出，保持初创企业的效率和公平，才能增加创业公司成功的概率。
第三，能够体现各种贡献资源的价值
初创企业的成功需要的是天时、地利、人和，既要有启动资金，也要有技术、执行力，还要有时间投入和团队配合，这些均是资源，均是有助于公司生存壮大的基础，因此动态的股权设计应当体现各种资源的价值，鼓励股东对各要素的全情投入。
第四，要能体现阶段性的成果
股东的投入是要求回报的。公司不同的发展阶段意味着不同的风险，在公司取得阶段性成果后，应当及时兑现股权收益，才能更好地保持股权创业的热情。
第五，要有回购机制
这是作为股权可进可退的特别规定，旨在避免公司出现那些只有股权但并不参与公司经营、不能给公司带来贡献的股东。通过明确约定股权回购条件、时点及回购价格实现快捷的股权回购。
第六，要有操作性，不能过于复杂。
初创企业应当以效率为先，如果动态股权分配方案过于繁琐，则可能流于形式，甚至加大创业合伙人的负担。
第七，要契约化、合法化
动态股权设计方案作为各合伙人智慧的结晶，应当以书面的形式使之固定，并通过签署的仪式化，使股权分配方案成为各合伙人自愿承诺的契约，并须符合中国相关法律、法规的规定。
第八，不会引起不必要的费用。
股权设计机制往往涉及税费及其他费用，鉴于创业企业的资金有限，应当注重股权分配方案不会导致产生不必要的费用。
第九，有人要牵头，所有创始人必须参与，并取得共识
亲自参与并取得共识是制定一套科学合理的股权分配方案的思想基础，这里需要强调的是所有创始人均须参与。
第十，动态分配工作本身就是一个动态调整的过程
不同的企业有不同的情况，不同的阶段亦有不同的情况，因此股权分配短期看是稳定的，但从长期而言是动态调整的，只有这样才能适应企业的实际情况，保证股权分配的合理性和科学性。
第十一，股权分配机制要公正透明、及时更新
反观华为、慧聪等著名的股权设计案例，股权设计的方案无一是建立在财务、计算公正透明的基础上，可以说没有公正透明的分配方案，则股权的价值则无以衡量。
四、动态股权分配机制的操作程序
《创业公司的动态股权分配机制》这本书对动态股权分配机制的程序作了具体的阐述，主要由七步组成：
第一步，确立一名初始团队领导，牵头组织协商，制定动态股权分配机制。
第二步，注册公司，确定初始的股权结构。
第三步，确定股权的里程碑。
第四步，分解各个关键环节，制订贡献点，制订贡献值计算标准。
第五步，加入回购机制以及执行的细节，形成契约以及计算模型；
第六步，持续记录以及公布贡献值；
第七步，将贡献值转变为股权，体现阶段性的成果。
五、结语
《创业公司的动态股权分配机制》中对股权设计原则、股权设计目的及动态调整的方法和计算均给出具体的描述，特别书中阐述的里程碑、贡献值时点及计算方法的内容令我耳目一新。
我觉得这本书为初创企业提供了一套可操作的股权设计理念、方法和工具，特别适合创业公司去落地实施，相信会对创业公司的发展大有裨益。
发表评论 取消回复